Опцион «колл» и «пут» — секреты биржевого инструмента

Опцион (лат. optio — выбор) — это биржевой контракт на право покупки или продажи базового актива в будущем на ранее согласованных условиях. Опционные соглашения применяются для получения дохода и минимизации убытков. Существуют две разновидности таких контрактов: put и call.

Чем отличается «колл» опцион от «пут» опциона?

По условиям call-контракта его держатель получает право выкупить предмет торга по оговоренной цене в течение определенного периода времени. Put-контракт предоставляет держателю право реализовать предмет торга по оговоренной цене за определенное время. По сути, пут-опцион соответствует короткой продаже, а колл-опцион — длинной покупке.

Основные отличия биржевых put и call-опционов

Доходность инструмента зависит от изменения курсовой цены базового актива. В качестве базы могут выступать товары, валюты, ценные бумаги. Стоимость предмета сделки называется страйк-ценой или ценой исполнения. Она бывает фиксированной или «плавающей», то есть рассчитываемой по определенной формуле.

Убыток от сделок с put и call-инструментами ограничен размером уплаченной премии — стоимости опциона. Безотзывная премия служит компенсацией продавцу или покупателю за риски. Она не подлежит возврату независимо от того, будет ли исполнена договоренность между участниками сделки.

Срок действия соглашения привязывается к конкретной дате (европейский контракт) или временному отрезку (американский). Например, опцион может быть погашен в течение 5 дней при условии падения курса предмета сделки на 10%. Помимо цены, времени действия, в договоре может быть предусмотрено несколько платежей с заданной периодичностью.

Существуют бесплатные «пут» и «колл», которые не требуют выплаты премии. Например, бонусные соглашения на покупку акций сотрудниками компании, а также бинарные опции. Если знать, как работают бинарные опционы, можно получить до 80-90% прибыли. Бинарные опционные контракты позволяют зарабатывать на прогнозах движения курсов.

Как работают опционы «колл» и «пут»?

Трейдер, покупающий call-option, вносит премию, чтобы через определенное время выкупить актив по установленной цене. Например, пакет акций стоит 50000 руб. Трейдер предлагает выплатить премию 3000 руб. сегодня, а через 30 дней выкупить ценные бумаги за 50000 руб. Если продавец согласится, сделка будет оформлена как колл-опцион.

Возможны два варианта развития событий.

1. Через 30 дней стоимость пакета акций вырастет, допустим, до 54000 руб. Если покупатель выполнит условия контракта, то получит 1000 руб. прибыли (54000 – 50000 – 3000 = 1000).

2. Стоимость бумаг спустя 30 дней упадет, в связи с этим покупатель может разорвать договор. При этом он потеряет уже уплаченные 3000 руб. Они останутся у продавца в качестве компенсации за просадку активов.

Трейдер-покупатель заинтересован в удорожании товара или ценной бумаги до окончания срока действия колл-опциона. Если рыночные условия окажутся неблагоприятными, он может отказаться от невыгодной покупки. При этом владелец активов не имеет права выбора. Ему придется их реализовать по первому требованию покупателя.

Put-option работает по подобной схеме. К примеру, владелец пакета акций (продавец) предлагает сделку по покупке бумаг за 50000 руб. через 30 дней. За участие в сделке трейдер-покупатель получает премию в 2000 руб. Если курс акций за это время упадет ниже 48000 руб., то продавец потребует от покупателя исполнения договора.

При неблагоприятных изменениях на рынке пут-контракт может быть реализован раньше даты завершения сделки. Но окончательное решение об этом будет принимать владелец ценных бумаг или товаров. При этом трейдеру придется выкупить контракт, даже если это не выгодно.

Где используются опционы «пут» и «колл»?

Put и call-options активно применяются в трейдинге и хеджировании. Но трейдеры чаще используют фьючерсные инструменты, чем опционные. Это связано с тем, что последние более сложны. Они также отличаются неравным разделением рисков между сторонами соглашения.

Хеджирование — это открытие сделки с противоположной позицией для компенсации возможных убытков по другой сделке. Страховкой от нежелательного изменения цен на рынке выступают деривативы — фьючерсы и опционы. Опционные контракты применяются следующим образом:

• для страхования инвестиций от нежелательного удорожания актива инвесторы открывают длинные позиции, то есть колл-договоры;

• для снижения рисков, связанных с нежелательным падением, инвесторы заключают пут-контракты.

Хеджирование с помощью опционов имеет ряд преимуществ перед применением стоп-заявок. Во-первых, это возможность увеличить маржинальное плечо, так как инвестору известны размеры потерь в случае неудачи. Во-вторых, при крупных позициях «стопы» могут сработать не вовремя. Кроме того, опционные инструменты застрахованы от форс-мажоров, которым могут быть подвержены фьючерсы.

Опционные контракты чаще всего используются крупными хедж-фондами, финансовыми компаниями для страхования рисков. Частные инвесторы, трейдеры применяют их намного реже. Дело в том, что ликвидность опционных контрактов ниже, чем у других ценных бумаг. Крупнейшие торги put и call-options ведутся на Чикагской бирже.

Таким образом, опционы позволяют не только заработать на ценовых колебаниях, но и существенно минимизировать риски потери вложений. Они реже применяются частными инвесторами из-за своей сложности, но в целом более эффективны, чем фьючерсы и стоп-позиции.

На правах рекламы

Самое актуальное в рубрике: Интересно

Больше интересного в жанре: Новости